아크릴 IPO 기업분석

🤖 AI 인프라 전문기업 아크릴 IPO 요약

핵심 일정:

• 수요예측: 11.25(화) ~ 12.01(월)
• 공모청약: 12.04(목) ~ 12.05(금)
• 상장예정일: 2025.12.16(화)

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📌 기업 개요 및 사업 현황

• 설립: 2011년 3월 22일, AI 소프트웨어 전문 기업
• 사업 영역: 기업·공공·병원 내부에 사내용 LLM/AI 시스템을 구축하는 AX(AI Transformation) 인프라 전문업체
• 주요 플랫폼:
  • 1. 💻 조나단(JONATHAN, 엔터프라이즈 AX): 온프레미스/프라이빗 클라우드 환경에서 LLM, 챗봇, 분석 모델을 통합 구축/운영하는 플랫폼. (2024년 매출 비중 46.8%)
  • 2. 🏥 나디아(NADIA, 헬스케어/의료 AX): 차세대 HIS/EMR '코어'와 질환별 SaMD '에스더'로 구성, 의료 데이터 통합/분석 및 진단 보조 기능 제공. (2024년 매출 비중 8.1%)

• 실적 (2025년 3Q 누적): 매출 35억 (YoY -11.9%), 영업손실 25억. 2023년 대형 해외 계약 인식 후 해외 매출 공백 및 프로젝트 편중으로 실적 변동성이 큰 상황.
• 매출 전략: 단기 구축형 매출 비중 > 중장기 라이선스/유지보수(ARR) 체질 전환 목표.

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🚀 경쟁력 및 성장 동력

• 기술 차별화: GPU 인프라부터 데이터/모델, LLM/에이전트, 의료 SaMD까지 전 스택을 자체 기술로 커버하는 '온프레/프라이빗 AX 원스톱 패키지' 제공.
• 진입 장벽: 닥터앤서, ARPA-H 등 국책과제 및 상급종합병원 레퍼런스 확보. 특히 의료 규제(HL7 FHIR)와 임상 요구를 동시에 맞추는 능력 보유.
• 향후 성장 전략:
  • 조나단: 금융/공공/제조 레퍼런스 기반으로 신규 구축(매출) 및 증설/고도화/연간 유지보수(ARR) 확대.
  • 나디아: 국내 상급병원 레퍼런스 기반으로 중앙아시아 등 해외 병원 확장 추진. 의료 IT 특성상 장기 유지보수 매출 기대.

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💰 공모 정보

• 공모 방식: 전량 신주 180만주
• 예상 시가총액: 1,334억 ~ 1,486억 원
• 유통가능금액 (상단 기준): 505억 원 (33.98%)
• PER 적용: 비교기업(엠로, 슈어소프트테크 등) 평균 PER 28.07배 적용.
• 목표치: 2027년 순이익 103억 원 제시. (민간 AX 대형 수주, 나디아 해외 라이선스 등 아직 가시성이 낮은 항목 포함)

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✅ 투자 체크 포인트

1. 실적 변동성 해소 시점: 프로젝트 편중/해외 수주 공백을 벗어나 ARR 기반 매출 비중을 키울 수 있는 속도
2. 가정치 달성 여부: 2026~2027년 예상 실적에 반영된 대형 신규 수주 및 해외 확장 가시성 모니터링 필요.
3. AX/의료 IT 시장 사이클: 전방 산업의 AI 투자 확대 및 의료 IT 교체 수요에 따른 수혜 기대.

아크릴(Acryl)_IR Book.pdf

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