아이티켐 IR

안녕하세요..리경자 요원입니다. 오늘은 지난주부터 이번주 수요일까지 수요예측 중인 아이티켐을 알아보도록 하겠습니다. 

아이티켐은 205년 5월에 설립되었으며 사업장은 충북 청주에 신공장은 괴산에 위치하고 있습니다. 주요사업은 원료의약품, 의약품중간체 및 전자재료 제조입니다.

 

 

특이사항으로 2020년 큐인베스트먼트를 통한 아이티켐 인수 및 대표이사 김인규의 취임입니다. 이와 관련해 평산그룹과의 자금거래부분 이슈도 있는데 주관사과 회사측은 모든 문제가 클리어한 상태라고 합니다.(https://www.newstof.com/news/articleView.html?idxno=28953)

 

2024년 별도기준 488억 매출이 발생하였고 그중 61%가 의약품 소재에서 발생하였으며, 디스플레이와 OPC, PIM등에서 나머지가 발생하였습니다. 연결재무제표로는 매출 621억 영업이익 63억 당기순이익 113억으로 흑자전환에 성공하였습니다. 하지만 1분기 영업손실과 당기순손실을 봐서 다시 적자전환한 부분은 2024년 영업이익과 순이익의 신뢰성을 희석 시킵니다. 이부분에 대해 회사는 2025년 4월 누적 매출액 16,469백만원, 누적 영업이익 483백만원을 시현하였으며, 2025년 5월 누적 매출액 21,488백만원, 누적 영업이익 783백만원을 시현하였다고 밝히고 있습니다. 또한 작년 순이익의 50%는 법인세 환급이었던 부분도 특이사항입니다. 

IPO플랜은 공모주식수는 신주 200만주로 공모예정가는 14,500원 ~16,100원 밴드입니다. 예상 시가총액은 1,825억원~2,026억원입니다. 공모가 산적은 상대가치법으노 평가모형은 EV/EBITDA 며 2025년 추정치(2025년 추정 영업이익을 84.76억, 추정 감가상각비 46.87억으로 추정 EBITA 131.62억원)를 적용했습니다. 이에  사업계획에 근거한 추정손익 미달성 위험에 유의해야합니다. 

피어그룹은 에스티팜, 레이크머티리얼즈, 켐트로스, 폴라리스AI파마 4개사를 동사의 공모가격 산정을 위한 비교기업으로 선정하여 멀티플은 24,8x입니다. 아쉬운 부분은 2025년 1분기말 기준 133억원의 영업권이 존재하는 부분으로.. 실질적으로 주주들에게는 빈강정 같은 자산으로 이 부분이 향후 손실로 반영될 수 있습니다. 상장전에 해결하고 왔으면 좋았을 걸 하는 아쉬움이 남습니다. 

아이티켐(IT-Chem) IR Book.pdf

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