도우인시스 IR Book

안녕하세요. 리경자 요원입니다. 

도우인시스가 2번 연기 끝에 드디어 수요예측을 하네요..

도우인시스는 2010년 3월 25일 설립한 회사로 충북 청주시에 소재하고 있습니다. 주요사업은 폴더블 디스플레이용 플렉서블 강화유리(UTG)로 전자재료/부품소재 파트너 회사입니다. 레퍼런스로는 Galaxy Z Flip과 Fold 시리즈 및 Xiaomi Fold Google Fold 등 입니다. 회사는 폴더블폰 시장의 급성장을 예상하며 UTG 시장을 긍정적으로 전망합니다. 

 

이에 발맞춰 꾸준한 매출 성장과 당기순이익 증대를 보이고 있습니다. 2023년은 베트남 공장 초기 단계로 일시적 비용 발생으로 적자를 기록한 것이 특이점입니다. 또한 기술력, 양산역량, 고객 협업을 기반으로 신규 진입이 어려운 진입장벽을 구축했다고 소개하고 있습니다. 다만, 경쟁업체들의 기술 완성도와 수율 개선이 이루어질 경우, 당사의 UTG의 시장 점유율과 가격 경쟁력에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 중국 정부의 보조금 및 막강한 자본력을 바탕으로 한 Lens Technology, SEED, Token 등 중국기업들의 기술 발전 및 가격 경쟁력 확보로 인해 당사의 지위가 흔들릴 수 있는 위험을 전혀 배제할 수는 없습니다. 또한 중저가 모델에 사용되는UTG의 대체 소재로는 CPI가 대표적으로 활용되고 있으며, 일부 중화권 제조사(Huawei, Honor 등)는 원가 절감과 곡률 유연성 확보를 목적으로 CPI를 채택하고 있습니다.

 

회사는 플렉서블 UTG 공정 내 핵심기술인 유리 강화 공정에 대한 독보적인 역량을 보유하고 있으며, 삼성디스플레이 공급기반으로 글로벌 폴더블 생태계 핵심 공급사로 도약하고 있습니다. 

 

 

이번 공모를 통해 3,120억원~3,443억원의 밸류를 기대하고 있으며, 공모금액은 400억원대입니다. 다만 우려스러운 부분은 2024년 온기 감사 이후 감사(검토) 받지 않은 당사 자체 결산 연결재무제표 기준 2025년 1월 매출액 3,715백만원, 영업손실 (-)1,675백만원, 2025년 2월 매출액 4,898백만원, 영업손실 (-)1,837백만원, 2025년 3월 매출액 8,023백만원, 영업이익 1,551백만원, 2025년 4월 매출액 9,482백만원, 영업손실 (-)938백만원을 시현한 부분입니다. 상기 실적은 향후 감사(검토) 과정에서 확정 실적과의 차이발생 가능성이 있으며, 당사의 실적 악화에 따른 주가 하락 등의 위험이 존재합니다.

 

 

도우인시스_IR Book.pdf

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