스테이블코인 규제법이 금리에 미칠 영향은?

안녕하세요 리경자 요원입니다. 2025년 6월, 미국 의회를 통과한 GENIUS Act(Guaranteed and Enhanced Nationwide Uniform Stablecoins Act)는 스테이블코인 산업의 새로운 규제 틀을 제시하며 디지털 자산 업계에 큰 파장을 일으키고 있습니다. 하지만 이 법이 단지 가상자산 분야에만 영향을 주는 것은 아닙니다. 연준의 금리 정책, 단기 금융시장에도 실질적인 영향을 줄 수 있다는 분석이 나오고 있습니다.

🔍 GENIUS Act 핵심 요약

• 스테이블코인 발행 요건 강화: 발행자는 연방/주 승인 필요
• 100% 현금성 자산 담보 의무: 미 달러, 단기 국채, 환매조건부채권(RP) 등 고유동성 자산으로 구성
• 알고리즘 스테이블코인 금지
• 엄격한 공시·회계 감사 의무
• 연방-주 이원적 규제 체계

시티그룹은 스테이블코인 시장 규모가 2030년까지 1조 6,000억 달러에 달할 것으로 추산합니다.

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💡 왜 금리에 영향을 줄까?

1️⃣ 스테이블코인 준비금 = 단기 국채 수요 증가

스테이블코인은 가치 안정을 위해 달러 1개당 1개의 담보 자산을 유지해야 합니다.
GENIUS Act는 담보 자산을 미국 단기 국채(예: T-Bills)나 초단기 RP 등 안전한 자산으로 제한하고 있습니다.

👉 발행 규모가 커질수록, 스테이블코인 준비금으로 국채 수요가 폭발할 가능성 있음.

이러한 수요 증가는 단기 국채 금리를 낮추는 효과를 낳을 수 있으며, 이는 연준의 통화 정책과도 밀접하게 연결됩니다.

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2️⃣ 달러 유동성 흡수 vs. 공급

스테이블코인의 확장은 시장에 유동성을 묶어두는 역할을 합니다. 즉, 스테이블코인을 사기 위해 들어오는 달러는 국채로 전환되어 묶이게 되므로, 실질적인 통화 유통량(M2)이 감소하는 효과가 발생할 수 있습니다.

결과적으로, 연준은 이러한 유동성 변화도 감안해 금리 정책을 조정할 가능성이 있습니다.

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3️⃣ 연준과의 직접적 긴장?

스테이블코인의 대규모 유통은 일부에서는 **“그림자 중앙은행”**으로 해석되기도 합니다.
GENIUS Act가 연준이 아닌 별도의 규제 기관에 스테이블코인 감독 권한을 일부 허용함에 따라, 통화 공급 주도권을 둘러싼 긴장도 제기됩니다.

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🧭 향후 시사점

항목내용

단기 금리 압력	T-Bill 수요 상승 → 단기 금리 하락 가능성
통화정책 변수	연준의 통화량 조절이 더 복잡해질 수 있음
정책적 대응 필요	스테이블코인 확대 속도에 따라 규제 및 금리 동시 조율 필요

 

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✍️ 마무리

GENIUS Act는 단순한 스테이블코인 규제가 아닌, 통화정책과 시장 유동성에 직접 영향을 줄 수 있는 중대한 입법 조치입니다. 향후 스테이블코인의 성장 속도와 준비금 운용 방식에 따라 미국 금융시장의 구조적 변화까지도 불러올 수 있기에, 투자자와 정책 입안자 모두 주의 깊게 지켜봐야 할 시점입니다.

 

The U.S. Senate’s OK for the Genius Act to set up a stablecoin regulatory framework is underpinning Circle Internet Group’s gains. Photo: MarketWatch

 

감사합니다.