2026년 1월 셋째주 주요 경제일정

[주간 증시 전망] 1월 2주차: 본격적인 어닝시즌 개막과 CPI 발표 (1/12~1/16)

이번 주는 미국의 4분기 실적 시즌이 본격적으로 시작되고, 연준의 정책 경로를 가늠할 소비자물가지수(CPI)가 발표되는 등 굵직한 이벤트가 집중된 한 주입니다. 시장의 높은 기대치와 밸류에이션 부담이 공존하는 현시점, 주목해야 할 핵심 이슈를 정리해 드립니다.

1. 4분기 어닝시즌 본격화: '기대'와 '밸류에이션'의 줄다리기

미국 증시는 오는 13일(화) JP모건(JPM)의 실적 발표를 시작으로 본격적인 4분기 실적 시즌에 돌입합니다.

• 견조한 이익 성장: 시장 조사업체 팩트셋(FactSet)에 따르면 S&P 500의 4분기 이익 성장률 예상치는 **8.3%**로, 9월 말 전망치(7.9%) 대비 소폭 상향되었습니다. 특히 2026년 전체 EPS 성장률을 14.9%로 예상하며 지난 10년 평균(8.6%)을 크게 웃도는 장기적 이익 모멘텀이 유효한 상황입니다.
• 관전 포인트 (금융주): 이번 시즌의 초기 분위기는 JP모건이 주도할 가능성이 큽니다.
  • JP모건 4분기 EPS 컨센서스: 4.97달러 (전년 대비 약 3.3% 성장 예상)
  • 최근 30일간 금융 섹터 이익 전망치가 1.9% 상향 조정된 가운데, 대출 수요 회복과 IB 부문 수수료 수입 개선이 핵심입니다. 특히 제이미 다이먼 CEO가 제시할 2026년 가이던스는 시장 전반의 리스크 선호 심리를 가늠할 분기점이 될 것입니다.
• 밸류에이션 부담: 다만, 밸류에이션 부담은 여전합니다. 현재 S&P 500의 12개월 선행 PER은 22.2배로, 5년 평균(20.0배)과 10년 평균(18.7배)을 모두 크게 상회하고 있습니다. 시장의 눈높이가 매우 높아져 있어, 실적이 예상을 상회하더라도 '그 이상'을 보여줘야 주가 탄력을 받을 수 있는 구간입니다.
• 기술주 관전 포인트: 1월 말~2월 초 예정된 대형 기술주 실적에서는 칩 가격 상승을 반영해 자본지출(CAPEX) 규모가 20% 이상 증가해야 현상 유지가 가능할 것으로 보이며, AI 수익화 지표에 대한 시장의 관심도 매우 높습니다.

2. 미국 경제지표: 물가(CPI)와 소비의 향방

이번 주는 실적뿐만 아니라 CPI, 소매판매, 산업생산 등 주요 경제지표 발표가 집중되어 있어 금리와 외환시장의 변동성 확대가 예상됩니다.

• 소비자물가지수(CPI, 13일 발표): 시장은 전월 대비 0.2%, 전년 대비 3.1% 상승을 예상하고 있습니다. 물가 하락 속도가 다소 정체될 것으로 보이며, 특히 뉴욕 연은의 1년 기대 인플레이션율이 3.4%로 반등한 점은 우려스럽습니다. 물가 수치가 예상치를 상회할 경우 '인플레이션 고착화' 우려가 다시 불거질 수 있습니다.
• 소매판매(14일) & 산업생산(16일): 소매판매는 0.3% 증가하며 견조한 소비 심리를, 산업생산은 0.1% 하락하며 제조업 둔화세가 지속될 것으로 예상됩니다.
• 시나리오: 물가 지표가 하향 안정세를 보인다면 국채 금리 하락과 증시 상승 기조가 확대되겠지만, 예상과 다를 경우 금리 상승과 차익실현 욕구가 커질 수 있어 주의가 필요합니다.

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📅 이번 주 주요 증시 일정 (1/12 ~ 1/16)

 

1월 12일 (월)

• 채권: 미국 3년, 10년물 국채 입찰
• 발언: 바킨 총재, 윌리엄스 총재
• 컨퍼런스: JP모건 헬스케어 컨퍼런스 (~15일, 제약 바이오)
• 컨퍼런스: 니덤 성장 컨퍼런스 (~14일, 반도체, AI 등)
• 휴장: 일본

1월 13일 (화)

• 미국: 소기업낙관지수, ADP 주간 고용보고서, 소비자물가지수(CPI), 신규주택판매건수
• 채권: 미국 30년물 국채 입찰
• 발언: 무살렘 총재, 바킨 총재
• 장전 실적: JP모건(JPM), 뱅크오브 뉴욕멜론(BK), 델타항공(DAL)

1월 14일 (수)

• 중국: 수출입통계
• 미국: 생산자물가지수(PPI), 소매판매, 기존주택판매
• 보고서: 연준 베이지북
• 발언: 카시카리 총재, 윌리엄스 총재, 마이런 이사 (규제, 공급 측면 및 통화정책)
• 정치: 트럼프 관세 부과 대법원 판결 (예정)
• 장전 실적: 뱅크오브아메리카(BAC), 웰스파고(WFC), 씨티그룹(C)

1월 15일 (목)

• 미국: 뉴욕연은지수
• 은행: 한국 금통위
• 발언: 바킨 총재, 마이클 바 이사 (스테이블 코인)
• 장전 실적: TSMC(TSM 예정), 모건스탠리(MS), 골드만삭스(GS), 블랙록(BLK)
• 장후 실적: JB헌트(JBHT)

1월 16일 (금)

• 독일: 소비자물가지수
• 미국: 산업생산
• 파생: 미국 옵션 만기일 (5조 달러 규모로 변동성 확대)
• 발언: 보우만 부의장 (경제 전망 및 통화정책), 제퍼슨 부의장 (경제 전망 및 통화정책)
• 장전 실적: PNC 파이낸셜(PNC), 스테이츠스트리트(STT)